价格动态与关键位：比特币经历大幅波动，从$122，000急跌至$115，000，单日跌幅达5.7%，当前在$117，200-$117，800区间震荡。$118，000成为多空分水岭——若放量突破则确认趋势反转，失守$116，500可能触发更深回调至$111，000-$112，000支撑区135。

抛压与链上信号：巨鲸和矿工同步抛售，7月15日交易所单日流入量飙升至81，000 BTC（2月以来最高），矿工转移16，000 BTC至交易所5。长期持有者（LTH）实现利润高达33亿美元，月度资本销毁比率（CDD）达0.25，接近历史顶部水平，显示早期投资者获利了结意愿强烈8。

宏观敏感度提升：中东冲突升级及美国贸易政策反复（如对越南关税逆转）直接压制风险偏好，放大比特币波动14。

比特币技术面关键位（日线）

支撑位 阻力位 情绪信号
$116,500（近期低点） $118,000（多空分界） 小时图碎阳量能枯竭
$114,900（动态支撑） $120,000（心理关口） 周线需突破$118,000确认反转
$111,000（需求区） $122,000（前高） 未放量突破前忌追高

以太坊突破前夜的回踩蓄势

技术结构酝酿变盘：价格反复争夺$3，700关口，周内最高触及$3，858，但未能站稳。分析师指出ETH第三次测试楔形阻力位，突破概率显著提升；若成功突破，历史新高可期。但短期可能回踩$3，530-$3，335（年度开盘价）以构筑更强支撑237。

期货与现货分化：尽管CME以太坊期货本周累跌3.7%，但现货七日内累涨5.8%，显示衍生品市场谨慎情绪与现货需求形成背离610。

山寨季信号初现：比特币市占率连续8日下降至58.5%，ETH、XRP、SOL等主流山寨币周涨幅均超10%，资金轮动迹象明显5。

链上与资金动向：抛压中的机构韧性

ETF资金逆势流入：尽管短期波动，美国现货比特币ETF总持仓达128.5万枚BTC，7月24日单日净流入1.942亿美元，表明机构逢低布局意愿仍存5。

囤币党悄然回归：Glassnode数据显示，从散户到万枚级巨鲸重新进入“囤币模式”，链上活跃度回归2024年12月水平，暗示中长期信心未受短期波动动摇5。

衍生品市场：恐慌情绪边际升温

杠杆出清主导波动：24小时内全网爆仓1.448亿美元，其中89%（1.2877亿）为多头头寸，显示杠杆泡沫挤压14。

期权偏度转向防御：比特币期权隐含波动率倾斜显示看跌期权（Put）需求激增，资金费率转为负值，反映短期对冲需求上升。以太坊期权偏度相对中性，但长期看涨情绪未改48。

宏观风险：三大不确定性高悬

地缘火药桶：中东冲突升级触发避险情绪，资金撤离风险资产14。

政策反复性：特朗普政府关税政策急转弯（如越南协议）加剧贸易前景不确定性4。

监管临界点：美国《CLARITY法案》《GENIUS法案》若落地，可能重塑机构参与框架14。

交易策略建议

短期（1-3天）

比特币：未突破$118，000前，$117，300附近高空（止损$118，800），目标$114，00079。

以太坊：关注$3，530支撑有效性，跌破则追空至$3，400；若放量突破$3，750反手做多27。

中期（1-3周）

比特币若回踩$112，000-$111，000需求区，分批布局现货，目标$120，000突破59。

以太坊回调至$3，335（YO）可视为多单黄金入场点，突破$3，858后加仓26。